Bitcoin je najveći mjehur u historiji ekonomije

Bitcoin je najveći mjehur u historiji ekonomije

Vrijednost bitcoina se udvostručila ove godine za četiri puta. Početkom januara je vrijedio oko 1.000 dolara, u maju je dostigao vrijednost od 2.000 dolara, u junu je prekoračio 4.000 dolara, a u novembru je vrijedio čak 17.000 dolara.

Ovako astronomski rast možda može da se zamisli u slučaju nove kompanije na berzi, s naglim rastom profita. Bitcoin, međutim, ne ostvaruje profit. Čak nije ni kompanija. Riječ je o digitalnoj valuti na decentralizovanoj mreži računara širom svijeta.

Obične valute, poput američkog dolara, ne udvostručuju vrijednost iz mjeseca u mjesec, osim u slučaju historijske krize zbog deflacije. Ponašanje bitcoina više podsjeća na maniju sakupljanja, piše Atlantik.

Zašto je bitcoin najveći i najočigledniji mjehur u savremenoj historiji?

Američki list daje odgovor: Definisati i prepoznati mjehur teže je nego što izgleda. Termin se odnosi na kapital čija cijena dramatično premašuje njegovu stvarnost vrijednost. Ali ko uopće određuje cijenu i vrijednost? To nisu naučni koncepti i formule, već su one zajednička tvorevina kupaca i prodavaca čije se potrebe i stavovi konstantno mijenjaju.

U dokumentu “Mjehuri, racionalna očekivanja i finansijska tržišta” (1982) ekonomisti Olivier Blanchard i Mark Watson objašnjavaju zašto je zlato podložno mjehurima. Ono može da pomogne da razumijemo histeriju u vezi sa bitcoinom. Zlato, poput bitcoina, nije kompanija. Ne postoje finansijski izvještaji, a investitori nikada ne dobijaju dividende. Postoje najmanje dva velika razloga zašto ljudi investiraju u zlato. Prvo, za osiguranje u slučaju ekonomske katastrofe ili inflacije. Neki ljudi, međutim, kupuju zlato iz drugog razloga: samo zato što vide da njegova cijena raste.

“Takvi investitori odlučuju o tome da li će sačuvati investiciju na osnovu efektivnog profita, a ne na osnovu osnovnih pravila tržišta”, pišu Blanchard i Watson. Drugim riječima: cijena će rasti zato što je upravo porasla!

Takvi ulagači ne kupuju zlato na osnovu ekonomskog znanja ili analize vrijednosti, već zato da bi uhvatili voz. Vide da cijena raste i polaze od pretpostavke da mogu da kupe zlato, ulažu u njega dok se isplati, a zatim da ga prodaju većoj budali pre nego što njegova vrijednost padne. Ovakvo iracionalno ponašanje je poznato u ekonomiji kao “teorija veće budale”.

Sitni investitori se utrkuju ko će kupiti više bitcoina, očekujući da će kasnije moći da prodaju investiciju drugoj budali – za novac. Bloomberg je u novembru prenio da je na mreži bilo više pretraga termina “kupovina bitcoina” nego “kupovina zlata”. Coinbase, brokerska platforma za kupovinu kriptovalute, trenutno je najpopularnija aplikacija u Apple prodavnici aplikacija. Dvije slične platforme za praćenje naloga za kriptovalute Gdax i Bitcoin Wallet sada su na petom i osmom mjestu najpopularnijih aplikacija. Ljudi koji ih skidaju vjerovatno to ne rade da bi se finansijski osigurali, piše Atlantik.

“Sitni investitori samo žele brzo da zarade, a App Store je prilično očigledan dokaz”, kaže Christian Catalini, profesor tehnologije sa Fakulteta za menadžment Sloun tehnološkog instituta Massachusetts.

bankar.me/V.P.

O autoru

Srodni članci